加国失业率料升至8% 央行明年降息至2%或更低?
, j1 ]& S/ a- w
" c. q! i7 W8 V7 h" J! A3 X% v& Q3 y: \0 J+ ~/ B
; y O y5 @- U, V# k+ p, g; t
& L$ X; L/ t+ c加拿大央行本周三大幅降息50个基点,将基准贷款利率降至3.75%,但仍然高于其2.25%至3.25%的中性利率区间,该区间的借贷成本既不会加速也不会减缓经济。
- M0 g: q( P% I5 j; r; J! ]9 ~1 `2 x- [* ]6 {2 F
0 U; m6 m5 b$ z4 z3 {! Y- W
由于经济多个领域出现令人担忧的迹象,Rosenberg Research & Associates Inc.和加拿大皇家银行(RBC)的经济师预计,到明年年中,决策者可能将利率降至2%或更低,以应对这些紧急信号。
5 v, I) h( S( c& I
+ |% g1 [$ v" O8 z3 q2 f" `! k- s
4 T, Y/ n( }& e' k* ~8 L- }Rosenberg Research创始人David Rosenberg在关于降息的报告中指出,“在供过于求的经济体中,高于中性利率的政策利率是完全不合适的。这种情况意味着利率不应高于2%,甚至要更低。”4 v- U ^( D9 q7 I) f
9 W D% i3 I/ A7 O, c3 o
" w) p( L* _5 j- p, n' FRBC经济师Claire Fan也认为,考虑到经济压力逐步增加,本轮降息周期应在2%结束。7 n2 x4 Z8 [. ~9 o. R8 H: T1 F
她在报告中表示:“就利率的终端水平而言,我们认为加拿大央行将在明年7月前将利率降至2%,这一水平具有刺激作用,略低于央行对2.25%至3.25%的预估区间。”
/ ~# D1 W$ b( h4 m$ O
+ W; L$ L" B$ }9 C" A2 ]* A0 I( k# ]
其他六大银行的终端利率预测范围是:多伦多道明银行(TD)和加拿大帝国商业银行(CIBC)的2.25%;蒙特利尔银行(BMO)的2.5%;加拿大丰业银行的3%。根据彭博社的数据,丰业银行的预测更接近当前市场对2.75%至3%的终端利率预期。, N" ]: u" W. S3 Y+ `# q
% B! [4 v4 a$ T- j% f8 O" U
, ]9 l3 U0 r6 f/ n) {: G5 {
是什么经济压力?
& ~7 x2 j. k6 }: v
- H/ S! {( f; M; H6 w, i' [
; b2 v7 E; b# H; `" Z6 @RBC的Fan预计,2025年国内生产总值(GDP)增长率为1.3%,远低于央行最新报告中的2.1%。RBC预计今年GDP增长约为1%,而央行预期为1.5%。
/ \; s/ k. t W/ k) a! n
/ o6 [) t, P0 w& M4 {8 d2 U
2 F# H3 }3 H9 k5 PRBC还预计,失业率将在未来几个季度上升至7%,并认为经济活动放缓将带来更多的通货紧缩压力。当前失业率为6.5%。
/ ?. H w* c; N, R
' W- z) ]2 g4 p% y+ c5 r7 Y4 d% n0 @; ] i7 y
Rosenberg的经济预警包括:央行声明中反复提到的“经济中供过于求”现象,这表明生产的东西比消费的多。央行预计这一状况将持续到2026年。
3 o$ `; [; d! @7 T1 J, d+ r/ k: n# t( R
& G8 \0 @1 ~2 v }# M! x+ C
Rosenberg指出,“当我们对这种情况进行建模时,这意味着本轮失业率将达到8%的峰值,通胀率将从当前的1.6%降至0%,远低于8.1%的周期峰值。”
# c3 E2 N! S0 n; p# d& q; Z2 a) B. Z, w; a( Q4 M, {
8 o2 D2 Z$ i5 g" E5 @他还指出,在疫情前,利率为1.75%,且没有通缩的“产出缺口”,即经济生产低于潜力,而当时GDP和通胀较低,但失业率更高。“未来降息的路径可能会有争议,但终点不是。”
, e( C; t/ p1 V
% W. ?5 Q/ J3 d% C
: ^9 m3 C+ u/ ~' {周四,加拿大政府大幅下调了年度移民指标,让企业和经济学家颇感意外。预计减少幅度约为21%,将2025年目标削减至39.5万人,2026年降至38万人,而2024年的目标约为48.5万人。" N* e6 ]+ E3 t) Y! b5 ^$ L; q, G9 x' @' [
6 L! P ]; I, |5 ^ }& }4 F4 n- q
! p1 v; n: e/ `4 q; a
过去十多年来,移民指标通常保持或增加,但由于职位空缺减少,失业率上升,尤其是新移民和年轻人群体中失业率增加,以及对生活成本的担忧加剧,联邦政府决定逆势而行。
" ?3 A; a8 M1 }2 r4 O6 S+ J
6 ?+ y; @( I+ I: [: `) c. f: z9 m! |/ ?
|