加国失业率料升至8% 央行明年降息至2%或更低？

cargo

加国失业率料升至8% 央行明年降息至2%或更低？


/ W/ o( Q# |  z5 X  d7 |/ ]6 [
7 _1 U% S7 \  e5 y$ V1 m
加拿大央行本周三大幅降息50个基点，将基准贷款利率降至3.75%，但仍然高于其2.25%至3.25%的中性利率区间，该区间的借贷成本既不会加速也不会减缓经济。


- D% N0 ?- }6 i2 U7 I# r由于经济多个领域出现令人担忧的迹象，Rosenberg Research & Associates Inc.和加拿大皇家银行(RBC)的经济师预计，到明年年中，决策者可能将利率降至2%或更低，以应对这些紧急信号。

- N( I' x4 \  h3 y) ^( w0 w* R
( E& A& J5 `' K+ x+ l5 B+ s6 gRosenberg Research创始人David Rosenberg在关于降息的报告中指出，“在供过于求的经济体中，高于中性利率的政策利率是完全不合适的。这种情况意味着利率不应高于2%，甚至要更低。”
( ~) f( z. o; J6 w0 @/ p

& |3 r* |/ L6 v% k) h; S- u4 eRBC经济师Claire Fan也认为，考虑到经济压力逐步增加，本轮降息周期应在2%结束。
她在报告中表示：“就利率的终端水平而言，我们认为加拿大央行将在明年7月前将利率降至2%，这一水平具有刺激作用，略低于央行对2.25%至3.25%的预估区间。”

" y  @2 y; m5 W' z' k( z# Z1 n
其他六大银行的终端利率预测范围是：多伦多道明银行(TD)和加拿大帝国商业银行(CIBC)的2.25%;蒙特利尔银行(BMO)的2.5%;加拿大丰业银行的3%。根据彭博社的数据，丰业银行的预测更接近当前市场对2.75%至3%的终端利率预期。
& e, v7 `# o7 ^) {$ N. Q

是什么经济压力?
' l$ K- @3 T! T: \

( ^3 n8 M, ^; v, |9 T8 URBC的Fan预计，2025年国内生产总值(GDP)增长率为1.3%，远低于央行最新报告中的2.1%。RBC预计今年GDP增长约为1%，而央行预期为1.5%。
8 o" T! z' f+ K5 F: {( B! U

RBC还预计，失业率将在未来几个季度上升至7%，并认为经济活动放缓将带来更多的通货紧缩压力。当前失业率为6.5%。
9 v2 |, A  o. ]  y0 N2 Z# t" s
: {0 O& v$ o& W6 _5 F5 |
1 Z+ Y5 C- i* P1 R8 h1 U! b6 sRosenberg的经济预警包括：央行声明中反复提到的“经济中供过于求”现象，这表明生产的东西比消费的多。央行预计这一状况将持续到2026年。
6 P6 ~' M) }* Z( O
/ c8 s, S/ ~8 \6 A3 a: u# A
4 E0 |' j! W* l! A7 E# MRosenberg指出，“当我们对这种情况进行建模时，这意味着本轮失业率将达到8%的峰值，通胀率将从当前的1.6%降至0%，远低于8.1%的周期峰值。”

% r0 t7 p8 ]$ ?* V
! d- v4 a6 n; i4 H1 J他还指出，在疫情前，利率为1.75%，且没有通缩的“产出缺口”，即经济生产低于潜力，而当时GDP和通胀较低，但失业率更高。“未来降息的路径可能会有争议，但终点不是。”


周四，加拿大政府大幅下调了年度移民指标，让企业和经济学家颇感意外。预计减少幅度约为21%，将2025年目标削减至39.5万人，2026年降至38万人，而2024年的目标约为48.5万人。
9 r) q' i3 p+ {$ I( V( a
6 C) X6 i" c1 j6 Z7 u) N' z" Z
8 D4 \( ^' s9 Z- G3 T- J" n$ v过去十多年来，移民指标通常保持或增加，但由于职位空缺减少，失业率上升，尤其是新移民和年轻人群体中失业率增加，以及对生活成本的担忧加剧，联邦政府决定逆势而行。


8 N+ Y: b  Q2 H6 h8 j' _