加拿大央行行长呼吁按揭产品创新

蜡笔小刚

加拿大央行行长波罗兹在上周一个演讲中，呼吁金融界推出新的按揭产品，帮助债台高筑的家庭减少债务风险。

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在他看来，按揭产品种类越多，越能分散债务风险。如果大家都买一样的按揭产品，就面临一样的风险，其中一个人出问题，意味着所有人都出问题。按揭产品种类多了，人们选择就多，某个特定风险波及的人群就小。

现在英澳等国家流行一种最新形式的贷款，叫做纯利息按揭（Interest-only mortgages），即贷款头4、5年内，只还银行利息，本金按兵不动。问题是，只还利息的头几年内，每月还款是比传统按揭少了不少，但利息还完了，就该还本金了，每月大笔月供很多人也是吃不消。

据《赫芬顿邮报》报导，今年澳洲90户人家就面临这一窘境，澳洲政府估计，按目前按揭利率，买75万的房子，纯利息按揭房贷利息还款要比传统按揭房贷多出近10万。

纯按揭利息卷土重来

对于加拿大人来说，纯按揭利息按揭还比较陌生，听起来风险也大。2002年美国银行也推出一个类似纯按揭利息的按揭，叫做30年调整利率按揭（ARM），即按揭头5年利率很低，此后利率大幅调升，每月月供也随之飙升。ARM推出5年后，美国许多家庭房贷月供大幅飙升，成为此后美国金融危机的触发点之一。

美国金融危机后的2010年，纯利息按揭从加拿大主流按揭市场消失，但目前又有卷土重来之势。去年，Merix Financial按揭公司去年推出一个30年纯利息柔性按揭。纯利息按揭，是好是坏？

问题是，纯利息按揭是否真能减少和分散风险？RateSpy.com按揭利率比较网站创办人麦克利斯特（Robert McLister）表示，加拿大目前因按揭压力测试，限制人们最高贷款额度，纯利息按揭在加拿大引起的风险，不像其它国家那么严重。此外，不像美国，加拿大纯利息按揭申请条件更严格，不会随随便便就提高申请人的购买力。

按揭证券化行不行？

波罗兹还建议扩大按揭证券化，即鼓励贷款金融机构将账面上的按揭贷款与某个证券捆绑打包后，一起卖给投资机构，然后由投资机构接管客户每月月供。当然，贷款人不会知道背后这整个过程，只是按月还月供。这么做，贷款金融机构资金渠道拓宽了，就会通过降息减少贷款人成本。

但问题是，10年前美国这么做了，经济还是崩溃了。2007年ARM到期家庭每月还款飙升后，许多证券化按揭包根本不值投资机构花的买价，许多家庭却还不起飙升后的按揭，导致投资机构无处生钱，证券化按揭包最后变成一堆空帐。这一问题成为后来金融危机直接导火索。

鉴于以上原因，波罗兹敦促国内按揭证券化包要做到透明，希望能建立一个证券化按揭包公共数据库，供人们查询贷款人具体财务状态，但身份保密。10年前债务危机发生后，许多专家认为加拿大基本不受波及，是因为加拿大金融系统死板单调，贷款没什么创新，经济没什么活力。

波罗兹最近的讲话，意味着央行想改变现状。他说，贷款方式很多，奇怪的是加拿大按揭市场变化不大，国内按揭制度还是可行的，一直运营得很好，只是需要改进和创新。

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