加国失业率料升至8% 央行明年降息至2%或更低?1 q% f1 u& ^/ j# A$ W7 M
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% I- X+ f0 m0 o: l, p. b3 g B4 T- ^加拿大央行本周三大幅降息50个基点,将基准贷款利率降至3.75%,但仍然高于其2.25%至3.25%的中性利率区间,该区间的借贷成本既不会加速也不会减缓经济。
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+ `% T. f/ P% e+ B! q( k1 `/ J! k由于经济多个领域出现令人担忧的迹象,Rosenberg Research & Associates Inc.和加拿大皇家银行(RBC)的经济师预计,到明年年中,决策者可能将利率降至2%或更低,以应对这些紧急信号。
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+ z$ ~1 \& ]7 `8 E& M4 C J/ XRosenberg Research创始人David Rosenberg在关于降息的报告中指出,“在供过于求的经济体中,高于中性利率的政策利率是完全不合适的。这种情况意味着利率不应高于2%,甚至要更低。”
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6 R! U' P! g0 |) X: }" H) j1 N" wRBC经济师Claire Fan也认为,考虑到经济压力逐步增加,本轮降息周期应在2%结束。3 U" ^8 O+ L2 D
她在报告中表示:“就利率的终端水平而言,我们认为加拿大央行将在明年7月前将利率降至2%,这一水平具有刺激作用,略低于央行对2.25%至3.25%的预估区间。” C( l1 A6 W; F
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, j4 y5 o: C; G) M; F3 H8 n其他六大银行的终端利率预测范围是:多伦多道明银行(TD)和加拿大帝国商业银行(CIBC)的2.25%;蒙特利尔银行(BMO)的2.5%;加拿大丰业银行的3%。根据彭博社的数据,丰业银行的预测更接近当前市场对2.75%至3%的终端利率预期。' S( s/ k' Q4 c' x) o7 Y/ j _# M
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$ G% h0 D6 n) g5 g: _是什么经济压力?4 _/ X, k) N6 H5 M) y
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( K) R2 S7 J' u* F- I( I. zRBC的Fan预计,2025年国内生产总值(GDP)增长率为1.3%,远低于央行最新报告中的2.1%。RBC预计今年GDP增长约为1%,而央行预期为1.5%。
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4 c* n/ G; q4 e1 A9 C* e/ G9 qRBC还预计,失业率将在未来几个季度上升至7%,并认为经济活动放缓将带来更多的通货紧缩压力。当前失业率为6.5%。' c: z0 z! T: C% h& i- }( _
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4 ` n" V8 Y6 p5 l6 {- D6 qRosenberg的经济预警包括:央行声明中反复提到的“经济中供过于求”现象,这表明生产的东西比消费的多。央行预计这一状况将持续到2026年。
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Rosenberg指出,“当我们对这种情况进行建模时,这意味着本轮失业率将达到8%的峰值,通胀率将从当前的1.6%降至0%,远低于8.1%的周期峰值。”8 n( S8 M0 H2 R, e7 }
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他还指出,在疫情前,利率为1.75%,且没有通缩的“产出缺口”,即经济生产低于潜力,而当时GDP和通胀较低,但失业率更高。“未来降息的路径可能会有争议,但终点不是。”
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周四,加拿大政府大幅下调了年度移民指标,让企业和经济学家颇感意外。预计减少幅度约为21%,将2025年目标削减至39.5万人,2026年降至38万人,而2024年的目标约为48.5万人。: ^. p/ [ S8 j, b$ j
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过去十多年来,移民指标通常保持或增加,但由于职位空缺减少,失业率上升,尤其是新移民和年轻人群体中失业率增加,以及对生活成本的担忧加剧,联邦政府决定逆势而行。/ I* {, O; \6 D0 l: F" e( v R
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