加国失业率料升至8% 央行明年降息至2%或更低?
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加拿大央行本周三大幅降息50个基点,将基准贷款利率降至3.75%,但仍然高于其2.25%至3.25%的中性利率区间,该区间的借贷成本既不会加速也不会减缓经济。
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由于经济多个领域出现令人担忧的迹象,Rosenberg Research & Associates Inc.和加拿大皇家银行(RBC)的经济师预计,到明年年中,决策者可能将利率降至2%或更低,以应对这些紧急信号。/ B$ R* D7 n- |7 F4 h1 ~) y/ W
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! r. A" w# |! J. F% A2 m1 k5 hRosenberg Research创始人David Rosenberg在关于降息的报告中指出,“在供过于求的经济体中,高于中性利率的政策利率是完全不合适的。这种情况意味着利率不应高于2%,甚至要更低。”# Z$ Y0 m P6 f* ~% q: y# `
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- f2 _2 y- |. F4 m6 J VRBC经济师Claire Fan也认为,考虑到经济压力逐步增加,本轮降息周期应在2%结束。
# t8 _' `! p8 {: {+ J3 D9 q她在报告中表示:“就利率的终端水平而言,我们认为加拿大央行将在明年7月前将利率降至2%,这一水平具有刺激作用,略低于央行对2.25%至3.25%的预估区间。”2 h8 z* _; a6 v2 P/ f; A B
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其他六大银行的终端利率预测范围是:多伦多道明银行(TD)和加拿大帝国商业银行(CIBC)的2.25%;蒙特利尔银行(BMO)的2.5%;加拿大丰业银行的3%。根据彭博社的数据,丰业银行的预测更接近当前市场对2.75%至3%的终端利率预期。9 T% k, \, z, a+ `+ b
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" `4 Z' s' b2 [$ R3 p% Q, B- R是什么经济压力?
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" S" I- G6 Z% z! p$ q* dRBC的Fan预计,2025年国内生产总值(GDP)增长率为1.3%,远低于央行最新报告中的2.1%。RBC预计今年GDP增长约为1%,而央行预期为1.5%。
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* j3 {& p7 @5 I$ t, v8 BRBC还预计,失业率将在未来几个季度上升至7%,并认为经济活动放缓将带来更多的通货紧缩压力。当前失业率为6.5%。$ j9 |% C; S3 Z$ b( q
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1 m1 K% f( @1 ^' n y& cRosenberg的经济预警包括:央行声明中反复提到的“经济中供过于求”现象,这表明生产的东西比消费的多。央行预计这一状况将持续到2026年。
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+ t3 a: m9 y# b; N) xRosenberg指出,“当我们对这种情况进行建模时,这意味着本轮失业率将达到8%的峰值,通胀率将从当前的1.6%降至0%,远低于8.1%的周期峰值。”8 J% f; `) ~0 v
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他还指出,在疫情前,利率为1.75%,且没有通缩的“产出缺口”,即经济生产低于潜力,而当时GDP和通胀较低,但失业率更高。“未来降息的路径可能会有争议,但终点不是。”
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0 O) q/ }/ m" B$ W% }7 D+ L, e! S5 ]# d- p周四,加拿大政府大幅下调了年度移民指标,让企业和经济学家颇感意外。预计减少幅度约为21%,将2025年目标削减至39.5万人,2026年降至38万人,而2024年的目标约为48.5万人。
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# y8 i, ^. l! H* G8 S8 @过去十多年来,移民指标通常保持或增加,但由于职位空缺减少,失业率上升,尤其是新移民和年轻人群体中失业率增加,以及对生活成本的担忧加剧,联邦政府决定逆势而行。$ O; H9 \# w& N/ g1 x% F
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