图表分析：6大证据加拿大楼市有泡沫

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图表分析：6大证据加拿大楼市有泡沫
2012年8月21日  

. D! Q0 H( L7 H; K" E9 R! d! e加国楼市是否有泡沫？越来越让人看不明白。不久前加拿大另类政策中心（Canadian Centre for Policy Alternatives）的报告书认为，在加拿大各大房屋市场中，已有6个大都会30年来首次陷入泡沫危机，而出现美国式的调整并非不可能。另类政策中心的报告指出，过去30年加拿大出现过三次房地产泡沫破裂，而且每次都是当房价飞速上涨，上涨速度超过通货膨胀率、家庭收入和经济成长率时，随之房价便出现大幅度的向下修正。过去30年那三次房地产泡沫破裂，分别是1981年和1994年发生在温哥华，1989年发生在多伦多。
  m6 a, h0 j' n! K7 m& g与另类政策中心的报告看法不同，贺维学会（C.D.Howe Institute）发表的报告书认为楼市崩盘的可能性很低。该学会的报告结论是：加拿大的房屋按揭政策审慎，足以防止类似美国的楼市崩溃。鉴于美国每10户人家便有一户成为银主盘，公众对加拿大的楼市因此也引以为忧。但贺维学会的报告书认为，在加国的楼市，银主盘大增、或楼价大挫的可能性十分低。原因是加国的房屋按揭有严格的规定，例如买方必须付5%的首期（美国一些大银行容许买方免付首期）。另外，高风险放款会受到限制，而次按市场又比美国细小得多。在2006年至2009年间，美国的楼价急挫约30%，但加国的楼价只下跌9%，随即在去年快速反弹。估计加国的楼价比合理价位高出15至20%。
0 s3 a9 Q$ |3 R. }1 j  `. a最近央行一再发出警示，目前按揭利率接近历史最低水平，央行随时会加息。但是央行迟迟未见行动，给人感觉是雷声大，雨点小。不过在央行行动之前，银行自己先动手了。据51网8月20日报道，加拿大皇家银行调升2项房屋按揭利率，各自调升0.2厘。受到影响的包括3年固定按揭利率，加息后年利率升至4.05厘。皇家银行特别优惠的5年锁死按揭利率升至3.69厘。今年初，大多数加国商业银行都曾经将3年按揭利率降至3.95厘。皇家银行此举可以看作是一个先兆，预计其他银行跟进的可能性很大。
& k5 U# i9 ^8 Z( w% g* Y7 M最近网上有英文博客大肆唱空加拿大楼市，可以看作是一家之言，供研究者参考。其中列举的主要理由和图表如下：

加国楼市泡沫证据1：房价/房屋出租收入在历史高点

加国楼市泡沫证据2：房价/收入在历史高点

加国楼市泡沫证据3：加拿大房价和美国背道而驰

加国楼市泡沫证据4：利率不能再低
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加国楼市泡沫证据5：加拿大住房拥有率已经接近70%
最新一期的「加拿大商业杂志」（Canadian Business Magazine）综合学者、专家的研究，分析加拿大统计局及「加拿大房贷及房屋公司」（CMHC）的相关数据，结果显示上述三大指针都达到史上高峰：
一、家庭拥有自宅比率：接近70%的比率为史上最高，还可能进一步上扬。根据房贷保险公司「加拿大健沃斯财务」（Genworth Financial Canada）的调查，假如有助达成购屋梦想的话，多达68%的租房族愿意延后购买其他高价商品，余半愿意放弃旅游，可见民众拥有自宅愿望强烈。
二、房产占个人资产比率：房产抵押糁（home equity）约占个人平均资产净值的三分之一。近年房价飙涨是造成此比率高升的主要原因之一：加拿大房地产协会（CREA）的数据显示，过去十年成屋成交价每年平均涨7%，2002至2007年间更余10%;目前稍趋温和，但今年1至2月间升幅仍达6%。
) f( Z$ |! B- W% H9 m0 R2 ^% B三、房地产在经济总产值中比率：与房地产相关的活动，包括房地产交易及装修、家具消费等，占国内生产毛额（GDP）约20%;以装修来说，从2000年仅占GDP的1.6%，飙升至目前2.8%。
# C; a" ^* q/ V3 I; o  _& ~' H加国楼市泡沫证据6：加拿大人口增长率将下滑（即使加上移民人数）

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