专家：加拿大或出现滞胀 经济面临双重死亡打击

cargo

专家：加拿大或出现滞胀 经济面临双重死亡打击
2 @9 [) [: N: c, n( S' G  l  
随着加拿大3月份的通胀略有降温，但人们对经济衰退的担忧仍在加剧。加拿大独立商业联合会（CFIB）周四发布的一份报告预测，2025年第一季度加拿大经济将“温和增长”，第二季度则将出现“显著收缩”。


根据定义，连续两个季度经济萎缩即被视为衰退。报告称，加拿大第一季度仅增长0.8%，第二季度预计将收缩。经济衰退常伴随增长停滞。



" V( I. s! c$ a9 ]$ @
CFIB的报告还指出，第一季度的通胀率为2.4%，第二季度将上升至2.7%，明显高于加拿大央行设定的2%目标。
7 V- N3 K- G- W
+ z8 ?. |' N* i/ b6 s


1 a# G1 o) F0 L/ W- S$ @# k这多种因素叠加，让经济学家警告“滞胀”风险正在上升。
3 m8 \4 Q1 \, N$ ?# Y什么是“滞胀”（stagflation）？
/ V/ ^/ m8 s5 s) p' g$ a
9 f& \; }) a# P$ Y% J* W
; w5 f1 t- K& B. B. B“滞胀”一词起源于1960年代，英国政治家Ian Macleod在1965年首次使用，当时英国正经历严重的经济困境。
* K+ A" {% E% ^# s

* S8 I" p/ n* p% ]' C! d" ]简单来说，这是两个经济术语的合成词：


康考迪亚大学经济学家Moshe Lander解释说，“这是个组合词，来自‘停滞’（stagnation）与‘通胀’（inflation）”。
, a0 B& @& M8 }$ E4 h4 ^7 O+ H: n

- R. }) v8 d* x- d  a7 W$ n8 D2 F滞胀指的是一个经济体在增长停滞的同时，通胀仍然居高不下的时期。
, _! i/ \2 @) b

RSM Canada的经济学家Tu Nguyen表示，滞胀是一种极为罕见的经济现象，因为它是两种相反经济力量的同时存在。


$ V6 f0 ~8 L$ i& M9 h
' t& Z" |+ m! a- D( z4 Z8 I
) J5 a+ i! r$ F% p: f# I( K( n

( b: e0 M( t0 J1 n她说，“通常情况下，只有经济活动过热才会导致高通胀。而在经济放缓时，消费和投资减少，通胀应该下降”。
& H. z7 o; w/ X3 ~

换句话说，经历滞胀的人们不仅要承受经济衰退带来的高失业、裁员等后果，还要面对生活成本的持续上涨。
* ^0 }* |5 ?5 l! a7 U9 h

滞胀为何危险？


Lander称，这种“双重打击”正是滞胀对经济最具破坏力之处。

+ ^1 }0 e, S0 _, W, z! O; I
“这是经济的‘死亡双重亲吻’（double kiss of death）。”


# _1 H0 R6 f; f; SNguyen补充说，在滞胀时期，消费者削减支出，购买力下降，企业减少招聘或投资，失业率上升。


“商品和服务的需求下降，企业自然也不需要雇那么多人。”

7 P" o  R" Y! a; K) h
! G5 c7 f; n1 k( r4 v
8 q- {0 T+ o& _7 U+ b: Y
4 D/ N* D! K( p' l; _; X
$ Z& E4 ~  y, ?7 Y/ o& a' x
% u* P; z" d; @! L, f; h. Z更棘手的是，滞胀对政策制定者来说极难应对，因为他们往往只能单独解决一个问题。

# @( k/ W5 s0 G( Y
Lander指出：“你解决增长停滞的问题，就可能加剧通胀；你压低通胀，又可能使经济彻底衰退。”
1 j, Z- ?* C8 X' H3 s5 L

+ C6 @- p  Q' J滞胀以前发生过吗？


Lander表示，常见的经济放缓通常由“需求端冲击”引起，比如消费者削减支出。但滞胀往往是由“供给端冲击”引发的，例如贸易冲击、全球疫情或供应链危机。
3 y1 Q. [* c; T# I* r4 b0 s- Q
! e) d) f3 p- G) T% b
最典型的例子是1970年代的OPEC石油危机。1973年阿以战争后，石油输出国组织对美国及其盟友实施禁运，短短三个月内油价暴涨300%，引发全球性经济危机，也波及加拿大，造成高失业率和高物价。


Lander说，“这和COVID疫情时期类似，供应链受到极大干扰，企业被迫减少生产，导致价格飙升”。
: m6 k7 C; C+ L* p7 s
! g) V6 I6 L; I& m: j6 ^




- Q4 q- z" |* z- E/ Q现在加拿大正处于滞胀时期吗？
9 y0 l! @: I- I) a/ T2 d, [

* N& x9 T& j4 YNguyen表示：“我们现在还不在滞胀时期，但预计经济活动会明显放缓。”
7 S' z+ y* o7 U' e. N8 H% `6 d% h
- F% @3 i6 [. O1 C# p" V$ _
! T' c1 f) A0 V; d她补充说，一些企业已经开始裁员，或取消招聘计划，预计未来几个月失业率将上升。


Lander指出，美国总统川普施加的新一轮全球关税，正是过去引发滞胀的典型“供给端冲击”。
3 V- F% _% L: h' w% H5 P

  Y% g& G' c% M% V“川普对全球供应链的再次破坏，使滞胀成为当下热门话题。”
" M$ t* W9 Z9 ?  C" S! r, d$ `

* U( v& F& |* d: Z' mNguyen则认为，加拿大发生滞胀的可能性较美国低。
/ V7 Y1 `0 }0 |/ R  j& P
9 l4 @# p. S9 J0 z3 a8 q- @
“美国几乎对所有主要贸易伙伴加征关税，而加拿大只需应对来自美国的关税压力。”


% V% H$ Z7 s8 G0 ?但她也警告称：“如果美国经济放缓，对加拿大出口征收重税，加拿大也很难幸免。虽然通胀影响可能较轻，但经济放缓几乎不可避免。”
1 |9 c( q0 R8 R  {
- n8 v2 s6 E' u8 j" C- ~; g: F加国无忧
. p/ G- H) |) T# o! b' ^# i