川普2.0将严重影响央行降息步伐！加元大幅贬值

cargo

川普2.0将严重影响央行降息步伐！加元大幅贬值
6 ^# Z& W/ z2 z6 p7 D) m温哥华港湾
& \, @3 K: z  A% @) c
4 h, N$ l- g$ {+ W- o$ S
7 }6 [/ N+ m/ }3 ^& ]1 H据Global News报道，加拿大经济学家警告称，川普重返白宫可能会改变美国的利率政策，因为他所承诺的政策可能会导致通胀上升，这最终可能会对加拿大利率和加元产生影响。
* P5 |3 |4 s( i# o' p5 S2 U

6 l; y' C9 c1 o- m! p' D; k% q
, p! {( W- T% k* m
这些承诺包括对进口商品，尤其是来自中国的商品征收巨额关税，以及降低美国税率和放松监管。


川普曾承诺，在他担任总统后，“通胀将彻底消失”。

9 U3 g8 e; [; ?' U, L
+ Z  s. Y( ~4 N7 S; A/ V) \但一些人担心，他的经济政策实际上可能会给通胀带来上行压力，进而减缓美联储预期的降息步伐。

) M1 p6 d+ y  u. b& @, y; U$ g
加拿大另类政策研究中心（Canadian Centre for Policy Alternatives）的经济学家希拉·布洛克（ Sheila Block ）表示：“传统告诉我们，关税的增加将增加美国的通胀。”

) m6 k1 D/ f$ q! }! M# |) C
通胀上升意味着美联储降息的速度可能会更慢，而市场已经开始改变对央行降息幅度的押注。
/ ]: f' `3 |+ |6 Z4 Q% D
: T) H6 V4 v' I8 x: y
First Avenue Investment Counsel 首席投资官马登( Brian Madden )表示：“如果实施增加关税并猛踩油门，导致经济过热造成就业短缺、物资匮乏和工资膨胀，那么美联储就不一定有足够权力像以前那样迅速或大幅降息。”

" T, D; S6 I7 e
美联储周四一如预期将基准利率下调25个基点，将隔夜基准利率下调至 4.5% 至 4.75% 的区间。
/ [& i/ b# J' ?2 t+ o' s4 y
  j! M2 G0 {& [  i4 j
TD Economics周三发布的报告显示，大选之后，市场开始预期美联储的中性利率会略有上升。这意味着市场认为美联储将以高于此前预期的利率结束降息周期。
# |1 C, l( w+ p' G# u& m

+ k' C2 E- s: M# o3 aTD银行的报告称：“我们正在改变对美联储的预测，因为更高的通胀率导致 2025 年降息速度放缓。”
0 j9 L2 k. c) L" P

TD预测，美联储在2025年底的基准利率为3.5%，而不是以此预测的3%，然后在2026年达到 3%。
% Q) f0 r& W$ \8 K$ |  b

; |7 K# F2 V, B5 m- j  @) D* ~这意味着“我们看不到中性利率有任何变化，只是美联储会晚点达到这个水平，”经济学家写道。
1 ?- t' C$ b: I* E7 J  l$ r
, i1 [$ |+ {& J. c& ]2 P
专家表示，在加拿大央行通过自己的降息来应对经济降温的同时，它必须考虑到美国经济和美联储的政策。
# k; ^" B9 s' z! j

“随着加元相对于美元贬值，这也会导致通胀，因为…我们进口的许多东西都是以美元计价的，”布洛克说。
& u# t1 Z; o* P# t5 ~$ M5 V
1 @2 x6 q7 k5 {2 l4 |# x* J2 Z
“我认为…这将是让加拿大央行更加犹豫是否过快降息的一个因素，”她说。
  R% j6 }+ J. N$ H' E

然而，马登认为，加元贬值对加拿大通胀的影响不会很大。

# q+ |4 u& \9 u2 c% e
1 c( b$ {) e* v; d$ f  J2 ^“一方面，进口商品会更贵，因为你用更便宜的美元购买它们。另一方面，由于加元贬值，加拿大对全球市场（尤其是美国）的出口将更具竞争力，这可能会刺激需求，”他说。
4 {7 q  ?* k* l  C/ Z' q; v

" a9 A$ G6 k) k  u4 X# T! s川普曾宣称对所有进入美国的商品征收10%的关税，对来自中国的产品征收高达100%至200%的关税。
  L& o+ T6 Q3 K- C6 q' B- V1 H
! L1 Q3 C' R+ _
6 O' {0 h3 R4 y% sTD银行表示，川普政府对其所有贸易伙伴征收10%的关税，到2027年初，与我们目前的基线预测相比，加拿大对美国的出口将减少近5%，而加拿大任何针锋相对的举动都可能导致出口量进一步下降。
2 [4 x! e+ i2 P  d: e

经济学家们表示：“进口活动放缓减轻了贸易对GDP总量的一些负面净影响，有助于避免技术性衰退，但仍会导致2025年和2026年之前的一段长期停滞期。”


国内生产总值（GDP）已经成为加拿大经济的一个问题。加拿大央行在10月23日的政策会议上降息50个基点，理由是经济下滑导致“供应过剩”。
9 K' s3 ]+ B3 X
; b. I+ o% l9 v3 A
$ Q2 B  d" f8 k8 C: t现在，TD银行经济学家担心，关税引发的国内生产总值下降可能迫使加拿大央行降息50个基点至75个基点，幅度比他们预期的还要大。
8 n/ y& j; i8 U. ]9 J6 m
7 ?: Q* c: R( V
BMO Capital Markets的经济学家表示，即使关税给物价带来压力，加拿大较弱的经济也可能将通胀率控制在2%以下。

6 k9 p. a6 N8 g; V5 @6 @
他继续表示：“BMO预计经济将在进一步降息计划的支持下走强，任何对其前景的威胁都可能刺激其做出更激进的反应。


降低利率还可能扩大加元与美元之间的利差，“给加元带来额外的下行压力”。


TD银行预测，加拿大央行今年年底的基准利率将达到3.5%，到明年年底达到2.25%的最终利率。但如果再下调50至75个基点，利率可能会低至 1.5%。

( _% e5 b# m4 m
& p& ~5 x; t9 A, ]. O# g" V' V$ q金融市场认为加拿大央行的最终利率为 2.75%，但一些经济学家预测该利率将低于这一水平。
3 s0 V5 v9 I6 ?' U4 _2 P$ m" H7 m- D

: d& t5 V0 Q% t; n( X$ O% A5 P/ c$ wRosenberg Research and Associates Inc.的David Rosenberg预计利率将定在2%，甚至更低。CIBC Capital Markets 的经济学家认为最终利率为 2.25%。

5 k, v  @5 Y- H
凯投宏观（Capital Economics）的一项分析认为，美国、英国和澳大利亚将把利率降至3%的均衡或中性利率，即借贷成本既不会刺激也不会限制经济。
/ ?, b; U$ r4 Q- Q3 E8 I

, h3 A) ?1 w& }: V但Capital表示，加拿大和欧元区的利率可能不得不进一步下调，分别降至2%和1.5%，低于中性利率。
* C3 W9 b3 d  P2 X# q6 h( U+ m

Capital 预计，到明年这个时候，除日本外，所有主要发达经济体的核心通胀率都将回到目标水平。因此，未来最有可能推动利率的是经济状况。


Capital 的图表显示，加拿大、欧元区和日本的经济运行低于潜力，他们预计负产出缺口将持续到2025年。
. h& c! y# X8 `% v& \) R
4 _* V( t! c% n' O
, h" s' i; b0 t+ B6 a要知道，川普入主白宫后，很多情况都会发生变化。

' Z) ^; u+ A+ p# k+ j+ D
Corpay Inc.首席市场策略师卡尔-沙莫塔（Karl Schamotta）表示，外汇交易商似乎更倾向于川普采取有针对性的关税措施，而并不普遍适用，因为 最容易受到美国保护主义潜在抬头影响的货币--如墨西哥比索、加元和人民币--在（周三）盘中交易的走势低于预期。
( b, |" u6 v( o# T4 p1 U  G
" W8 |! H# h% U6 O- Q5 w3 W
他在周四的一份报告中说：“虽然全面征收关税可能会损害个别贸易伙伴，但报复性行动的累积影响可能会同样严重地损害美国经济。相反，市场似乎在制定一个更有针对性的方法，保护主义行动将集中在中国和有大量转运流较大的国家。”

9 E% X6 Y3 A5 T) j