这座城市地铁建设突然叫停！释放出重磅信号！

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这座城市地铁建设突然叫停！释放出重磅信号！2017-11-14

11月13日下午，“财新网”发布了一个重要消息——内蒙古包头市的地铁项目被中央叫停！

这意味着，官方对“三线城市”修建地铁的态度转趋谨慎，开始考虑经济效益、特别是金融风险。这还可能意味着，未来官方在“大基建”上将采取更加审慎的态度！

据“财新网”报道，包头地铁项目被叫停，原因和经过是这样的：

今年8月初，中央代表团参加内蒙古自治区70周年大庆。领导人转达中央意见，包头地铁建设所需资金达300多亿元，投资额较大，与包头市财政收入不匹配，建议把地铁工程停下来，节省资金用于支持企业发展。此后，包头市紧急叫停了正在建设的地铁项目。

而根据公开资料，包头是继呼和浩特之后第二个修建地铁的内蒙城市，动工时间是2017年5月21日，据“央广网”当时的报道：

包头市地铁项目规划6条线路（见下图），共182.5公里，全网共设车站125座。今年开工建设1号线和2号线一期，建设期是五年，其中1号线工程西起包钢，东至包头机场，2号线一期工程南起沼潭南，北至新贤城。远期将建设3号线和4号线；远景将建设5号线、6号线和2号线二期，形成三横三纵格局，基本将城区主干道全部覆盖，形成包头“半小时经济圈”。

据称，包头近期地铁建设项目的总投资就达到了305.52亿元。其中，资本金占40%，计122.21亿元，由包头市财政资金筹措，其他资金通过国内银行贷款等融资方式解决。

但事实上，包头的财政状况并不理想。根据当地的统计公报，2016年“一般公共预算收入”为271.2亿元，支出为415.2亿元，本来就是赤字财政，靠转移支付维持。2017年，包头的财政收入出现了大幅下滑的态势。根据当地统计局的数据，1到8月全市一般公共预算收入163.7亿元，同比下降21.6%。

在这种情况下勉为其难上地铁项目，而且还要建设“三横三纵”，将成为未来财政的大包袱。

众所周知，内蒙是一个地广人稀的自治区，其常住人口只有2520万人，跟上海相当。其中城镇人口只有1542万人，远远不及上海。即便是这样的一个经济、人口“小省”，还分了三个中心：鄂尔多斯、包头和呼和浩特：

城市	GDP（亿）	常住人口（万人）	小学生（万人）
鄂尔多斯	4418	206	13.5
包头	3868	286	13.9
呼和浩特	3174	309	17.5

注：表内数据截至2016年末，来自各城市统计公报。

可以看出，鄂尔多斯、包头和呼和浩特的经济总量，只不过相当于北上深较大的区，其常住人口总量比北上深较大的区还少一些。更重要的是从2010年到2016年，如果用“小学生在校人数”来考察，只有鄂尔多斯人口是增长的，呼和浩特基本上是零增长，包头则出现了下滑。

上图：如果用小学生人数考察人口，内蒙绝大多数城市都人口流失。

在包头，2008年的时候小学生人数为15.7万人，2010年减少到了14.3万人，2016年则减少到了13.9万人。这样一个总人口才286万人（城镇人口237万人）的、人口缓慢减少的地级市，在赤字“入不敷出”的情况下拿出几百亿修地铁，未来将是一场“财务灾难”。至于地铁的利用率，恐怕也将是低效的。

所以，中央断然出手叫停包头地铁项目，是非常明智、及时的。

据此前媒体报道，为了拉动经济发展，国家先后批准了相当一批“三线城市”修建地铁（含轻轨）。下面就是规划中、或者已获准修建地铁（含轻轨）的“三线城市”的不完全名单：

广东：中山、珠海、江门、汕头、惠州、湛江；

广西：柳州、桂林；

福建：泉州、漳州；

浙江：湖州、嘉兴；

江苏：扬州、徐州、常州；

山东：淄博、烟台、潍坊、济宁、临沂；

河北：邯郸、秦皇岛、唐山、保定、张家口、廊坊；

黑龙江：大庆；

山西：大同；

河南：南阳、开封、新乡、焦作；

安徽：淮南、马鞍山、蚌埠、安庆；

江西：赣州、九江、上饶；

湖北：宜昌、襄阳、荆州、黄石；

湖南：常德、株洲、湘潭；

四川：绵阳、泸州、宜宾；

陕西：宝鸡、咸阳。

在上述城市里，有相当一批城市人口是严重流失的（用“小学生人数”考察），比如山西大同、广东湛江等。这些城市修建地铁（轻轨），都存在一定的风险。

随着楼市的降温，“大基建”（高铁、高速、机场、地铁、轻轨、管廊等）被认为是稳增长的重要抓手。但“大基建”是一把“双刃剑”，必须考虑未来的使用效率和财务负担，不能引发地方的“财政危机”。人口数量偏少、密度偏低的城市，是没有可能支撑起高铁、地铁的。

叫停包头地铁，说明高层开始关注“大基建”的“经济效益”和“财政负担”问题。估计未来会有更多的不具备条件的“三线城市”被叫停或者暂缓地铁（轻轨）项目。

这对于中国经济的转型升级、防范金融风险都是好事，但对于一些行业或者上市公司（比如轻轨、地铁概念股）来说，可能构成短期利空。

全国城市地铁大盘点，一文读懂中国地铁的昨天、今天与明天

150多年前，世界上第一条地铁——伦敦地铁运行，人类进入了地下轨道出行元年。多年后的今天，地铁作为疏导城市交通“大动脉”的“毛细血管”，凭借其快速、准点、安全、便利、舒适等优势，已经成为解决人口密集的大都市出行难的最主要手段。

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30个城市跻身“地铁俱乐部”，28个城市排队等候

我国的城市轨道交通建设提速始于2010年。在此之前城市轨道交通的建设一直很缓慢，集中在几个一线城市以及小部分经济实力较强、城市规模大的二线城市。

截止2010年底，我国已开通运行城市轨道交通的城市12个（含香港、澳门），大陆开通轨道交通的城市仅有10个，总线路33条，通车总里程931.78公里。

到2016年底，中国大陆已有30个城市开通轨道交通。总线路132条，通车总里程4152.8公里。六年间里，通车里程增长了3.5倍。

图表　2008-2016年我国城市轨道交通建设进展

数据来源：中国城市轨道交通协会

图表　全国各个城市地铁建设列表

资料来源：中投顾问产业研究中心整理

截止2016年底，上海、北京两市城市轨道交通通车里程超越600公里，深圳、广州、南京、重庆跨过200公里门槛。

图表　截止2016年底各城市轨道交通通车里程

数据来源：中国城市轨道交通协会

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大者恒大，规模效应显著

城市轨道交通建设具有明显的“集聚效益”。截止2016年底，全国轨道交通通车里程前十位城市合计规模占比达到73.7%，其余20个城市仅占36.3%。

图表　截止2016年底各城市轨道交通通车里程占全国的比例

数据来源：中国城市轨道交通协会，中投顾问产业研究中心整理

从各城市轨道交通建设数据来看，更凸显出“大者恒大”的特点。从2010年到2016年，城市轨道交通通车里程增长最多的城市依次为：北京、上海、深圳、南京、重庆、武汉、成都。均为开通时间早、建设规模大的城市。

统计各城市轨道交通在建情况，截止2016年底，成都、武汉、广州、北京四市在建规模超过300公里，上海、深圳、天津、重庆在建规模超过200公里，集聚效应愈发显著。

图表　2016年底各城市在建城市轨道交通线路情况

注：2010年前通车城市计算2010-2016年间通车里程增长规模，2010年后通车城市计算开通当年到2016年通车里程增长规模

数据来源：中国城市轨道交通协会，中投顾问产业研究中心整理

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究竟有这么多城市需要这么多地铁吗？

从当前地铁运行情况来看，北京、上海、广州、深圳四城年客运量均超过十亿次，其他城市差距较明显，年客运量最小的城市仅有70万人次。

不可否认，成网络的城市轨道交通进一步扩大了覆盖人群，但受到城市规模、人口规模、城市布局、出行结构等因素的影响，并不是所有城市都适宜大规模建设轨道交通。

图表　2016年28个城市轨道交通客运规模

注：兰州、淮安未公布统计数据，人均客运量=年客运量/常住人口

数据来源：中国城市轨道交通协会，中投顾问产业研究中心整理

从城市财政收入及支出的层面来看。不少城市为建设地铁“举债式发展”。根据各个城市发布的轨道交通建设规划，2016年底共有58个城市发布城市轨道交通建设规划。

统计各城市轨道交通建设投资额，并以各城市2015年公共财政收入及财政支出为参考。不少城市轨道交通建设投资额超过城市一整年的财政收入，有的甚至达到二倍或三倍。

图表　各个城市轨道交通建设规划投资额占全年财政收入/支出的比例

数据来源：中国城市轨道交通协会，各城市统计局，中投顾问产业研究中心整理

一味追求所谓的城市形象，忽略城市自身的发展需求，盲目上马城市轨道交通建设项目，将有可能会给自身带来较大的财政负债压力。

值得注意的是，不少三四线城市选择非地铁的模式开展城市轨道交通建设，如温州选择建设市城快轨，芜湖、渭南、安顺选择建设单轨，而珠海、三亚、南平、泉州等市规划建设有轨电车。

这些项目单位造价仅有地铁的几分之一甚至十几分之一，可以看出这些城市规划投资额占财政收入支出的比重不大，不会给地方财政造成过大的压力。

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城市轨道交通建设应规划先行，量力而为

上海在2016年实现轨道交通客运量占城市总客运交通的51%，北京则在制定（2015-2021年）轨道交通建设规划中，计划到2021年实现比例上升至62%。从大的层面来看，城市轨道交通必然继续维持建设高峰期。

目前国内对轨道交通的分类中，共有5个级别。从目前在建城市轨道交通及各城市规划来看，80%以上的项目均为地铁项目。

图表　轨道交通等级分类

数据来源：中投顾问产业研究中心整理

中国城市对于地铁的空前热情，带来了地铁里程的迅速增长。但缺乏规划的高速建设并不一定能带来便捷的交通。不少城市的现实情况是，造价高昂的地铁被当做普通的公交线路，盲目地向低客流量的市郊延伸。

未来，基于合理的城市规划，轻轨、有轨电池、云轨等项目也应有较大的发展空间。