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标题: 稳住：央行公布最新利率，9月或成政策拐点 [打印本页]
作者: cargo    时间: 2025-7-31 18:52
标题: 稳住：央行公布最新利率，9月或成政策拐点
稳住：央行公布最新利率，9月或成政策拐点8 j' U# X. ?# }5 R
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% Y  A" X% @3 O加拿大央行宣布继续把基准利率维持在2.75%，这是今年第三次按兵不动。
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* g# M' g0 X" X  _) O官方公告明确表示：“今日决定将隔夜拆借利率目标维持在2.75%，银行利率为3%，存款利率为2.7%。”
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由此可见，这一决定延续了央行自4月以来的观望态度。2 R$ G5 B- p1 Z" E9 ^# [

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! L5 C! v- I4 Q( n7 u* h; D$ w2 C' ?8 ~( k毕竟早在今年4月，加拿大央行早在今年4月就暂停了利率调整，当时正值加美两国就关税问题进行关键谈判。
5 |1 M4 R! A% S! c6 T- }在此之前，央行已连续实施两次降息——分别在1月和3月12日各下调25%，最终将利率降至当前2.75%的水平。
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对此，央行在最新声明中解释称：“尽管美国部分贸易政策近几周开始逐渐明朗，但整体谈判还是变来变去，新的行业关税威胁仍存，美国的贸易行为接下来会怎么做也完全猜不准。”2 d8 p2 Y+ {# a) U1 q- j
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Ratehub.ca的房贷专家Penelope Graham在接受Daily Hive采访时也表示，考虑到6月的通胀还在，就业人数也在增加，因此，央行现在其实没有太多理由再去降息。, E) [- W! T' F2 x

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$ }1 R4 D# s  H6 q5 DGraham表示：“"核心通胀率仍顽固地高于央行设定的2%目标值，尽管面临关税压力，但我们观察到消费者信心指数和企业投资意愿都出现改善迹象，这表明经济正在显现初步的企稳信号。"* I( |4 [# X! n) \% p. u* @
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她认为，这种局面让央行有理由暂时维持利率不变，保持在中性区间，而不是继续降息。8 G) v% A) H8 s) B$ K" G6 w
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此外，Desjardin首席经济学家Jimmy Jean在接受CBC采访时则也曾表示，不意外央行维持利率不变，因为现在市场都在关注一个关键节点：8月1日的关税最后期限很快就要到了。: K& ]. B8 m6 i% j
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虽然短期内没动作，但Jean认为现在的经济环境其实还是有空间降息的，他预计央行可能会在9月开始降息。
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2 {- q! m- @  a$ j) m9 t5 o+ G) X) g. Y央行提出了3种可能的经济情境
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一种是当前的关税水平维持不变；另一种是美加关系缓和、关税逐步减少；还有一种是贸易摩擦加剧，关税继续上调。
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: c" i+ f$ Y& o, }1 [! K  Q2 g; H尽管情境不同，央行认为关税在未来一段时间内大概率仍将持续存在。) n" w; w' U0 |8 Y

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虽然各种豁免和重复征税让关税不好算清楚，但央行估算，现在美国对加拿大商品的“实际有效关税率”在7%或8%，比年初多了5%。
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加拿大央行的政策制定者假设，未来几年，大部分加拿大出口商品都有望获得豁免关税，毕竟它们符合《加拿大-美国-墨西哥协议》的条款保护要求，而且各家公司也在积极申请认证。
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尽管美国的关税带来了冲击，但加拿大第一季度表现还不错，然而最新数据显示，受外部需求减弱影响，加拿大第二季度GDP可能出现1.5%的环比下滑。# T+ ^" l+ |) s) E

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$ n" a! p8 i; u* |+ J4 a1 Q在目前这个“关税维持不变”的情景下，加拿大央行预测，2025-2026年间，加拿大GDP的年增长率将较年初预测值（即贸易摩擦升级前）累计下调0.5%。
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1 s  p: J" H/ ]) h% a1 e6 |: g+ V至于通胀方面，由于成本推动型通胀与需求抑制因素相互抵消，央行预计直至2027年末，通胀率将稳定维持在2%的政策目标区间，整体价格水平呈现平稳运行态势。
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央行在公告中也提到：“目前不确定性让家庭和企业在花钱上都更谨慎。”& D( I: h: z8 X. z- T2 P/ L, f8 d% z
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5 D, O. X. E. V7 n. p, o3 e同时，加拿大统计局公布的6月消费者物价指数（CPI）也在呈现温和回升态势，同比涨幅从5月的1.7%小幅上升至1.9%。& ^2 }6 f1 F+ J9 f5 F
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, q3 M& d0 v. [9 j央行声明中也表示：“住房成本的高通胀仍是推高整体物价水平的主要因素，不过这一领域的价格涨势已显现逐步放缓迹象。”& g! p2 x3 ~% X. H: N' a
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3 L0 Z" ~. T5 u1 a6 Q" J2 X) s所以这次央行决定不动利率，主要因为通胀仍存在压力，但经济看起来也没太差。
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不过，如果未来经济或贸易环境变化有助于进一步压低通胀，央行很有可能会考虑降息。
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0 q! U) I8 M, c+ }# R8 P下一次利率决议将于2025年9月17日公布。
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