4 b2 c2 M; B$ y* D3 B: ^首先，我们得要明白，固定利率房贷和政府债券收益率是一对“孪生兄弟”。举个例子，五年期固定利率房贷的定价，就是在五年期加拿大政府债券收益率基础上，加上银行自身的“加价”部分。 4 P3 A/ m! O! U$ z3 Z) y: H" x这个加价通常在150到200个基点(1.5%到2%)之间，具体看当时的竞争状况和借贷风险。 # y1 a; |! T+ u8 }) l: g 3 v8 L5 Q6 G1 k6 T7 @1 g6 x * `/ b2 E& c+ R* b4 C债券收益率到底怎么来的?简单说，当市场上可用的钱多，借贷需求少，收益率就低;反之，借贷需求大，可用资金少，收益率就得提高，才能吸引投资者掏钱买债。+ H& y. f* q0 Y w5 l% s
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可现在的情况是，通胀预期一蹿再蹿，让债券收益率也跟着起飞。上周以来，五年期政府债券收益率已经累计上升18.3个基点，周三午盘时更是一度大涨7.5个基点，达到2.961%。' y/ `7 m6 ~. C2 R/ r
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5 W1 I) ^ G' F( g' [+ N通胀报告一出，收益率就立刻蹿升了10.9个基点。相比之下，虽然目前的收益率比去年同期还低了69个基点，但从年初至今所有的下降，都在这几天化为乌有，甚至小幅“倒挂”回到比年初更高的位置(+2.1个基点)。 % h7 w1 ~0 p7 Z) p: V 9 x- G! a. U C7 t5 J8 r8 }7 W. Z2 ]+ E
这对房贷到底意味着什么?按照过去的经验，当债券收益率短时间内猛涨时，五年期固定利率房贷大概率会落在4.46%到4.96%之间，具体水平取决于你选哪家银行、哪种产品，以及市场时机。! ?3 L. B( h( X& h. {2 m
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但不管怎么说，已经连续好几个月徘徊在较低水平的固定房贷利率，恐怕要往上攀升了。3 ^/ ?9 m8 J& E* W
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( l7 P6 l/ H2 J更让人揪心的是，真正支撑通胀回落的，往往并非那些临时性、政策性调整，比如联邦政府下调消费者碳税带来的短暂“假象”。 5 s- e i2 _" U8 V3 A, a8 c' k
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加拿大央行(Bank of Canada)更看重剔除波动因素后的核心通胀指标，而这些核心数据在上个月反而是加速上涨，双双跑出了央行的通胀容忍区间上限。 " c8 |) a0 Q) v: t# E7 f( J4 C8 {. B2 U7 y
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这就意味着，央行可能要比市场预期更早地停止降息，甚至有可能重新考虑加息周期。. E+ u( U4 c/ h" q1 x