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标题: “白卷英雄”张铁生:洗刷时代悲剧 跻身亿万富翁(图) [打印本页]

作者: halifax    时间: 2014-5-12 16:29
标题: “白卷英雄”张铁生:洗刷时代悲剧 跻身亿万富翁(图)
新京报
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  “白卷英雄”张铁生,将要依靠资本市场“蝶变”为“亿万富翁”。, r2 K3 f8 V) F; G  Q
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  4月底,辽宁禾丰牧业出现在证监会披露材料的队列里。由张铁生作为主发起人的禾丰牧业,拟募集资金7亿元。一旦发行成功,第六大股东张铁生,身家将超过3亿元。他也做好了准备,为减持计划确定了时间表。
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  几个原始股东暴富的背后,一众散户可能踩“地雷”。数据显示,禾丰牧业近两年的业绩一直处于下滑的通道中,更有可能继续滑下去;子公司也出现了大面积的亏损。
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  除了全国第八大饲料企业外,禾丰牧业还试图用其他概念把自己打扮得更靓丽一些。它说自己是“高新技术企业”,也说“始终维护客户利益”。4 u3 O! E& @5 N5 G) `
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  “白卷英雄”将暴富' @( S5 ]! W: ?) W! D

% X' {* w- W9 l: e; }   时隔两年,禾丰牧业再次预披露了招股书。这家“全国同行业排名第八”的饲料企业,期待着“敲钟梦想”的实现。
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" w2 t5 r! m- T; N8 b0 T0 c# X   招股书显示,此次禾丰牧业拟发行新股不超过8000万股,公司股东拟转让老股不超过4000万股,发行后的总股本不超过5.54亿股。/ `. e; S+ f) R8 M3 v0 F
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  自2012年首次披露招股材料后,禾丰牧业便广受外界关注。张铁生为禾丰牧业的第六大股东,持股3224万股,持股比例为6.8%。根据招股书透露的身份证信息,张铁生住所位于沈阳市大东区,生于1950年11月4日。
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& V6 k3 Y- Q& ]5 L) l   如今已获得新西兰永久居留权的张铁生,一度在国内“人人皆知”。上世纪70年代,因在高考物理试卷上没有答题,而是写信“表明心志”,张铁生被称为“白卷英雄”。后来,张铁生被判入狱。公开报道称,1991年获释后,张铁生开始在一家饲料厂打工。当时,张铁生结识了目前禾丰牧业的控股股东金卫东。
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/ R, ~( A9 m( T( g) c' J   禾丰牧业称,张铁生是公司的主要发起人之一。招股书罗列出的一系列股权变动情况,可以透露出张铁生的“发迹之路”。- E! H3 X- D4 d
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  1998年,金卫东等人向张铁生转让了禾丰牧业前身沈阳禾丰10%的股权。一家叫做沈阳天地的饲料厂,被用作本次转让的对价。沈阳天地是张铁生的创业项目,他在1993年与金卫东等人,各自投入5万元成立了沈阳天地。
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  2003年,张铁生、金卫东等7人,以沈阳禾丰的资产出资,发起设立禾丰牧业。彼时,张铁生的持股量为450万股。其后数年间,经过多次股权转让和受让,以及禾丰牧业的增资和转赠股本,张铁生的持股量达到了3224万股的规模。
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* p* i5 S+ M+ f) f( f" W' q! b   招股书显示,禾丰牧业的每股收益为0.37元。4月底,A股的农牧渔产品的市盈率在30倍左右。简单计算,禾丰牧业的发行价有望达到11元。% f: a! |' p/ _. x$ I4 J, m/ d, D

% X( l7 {0 V; G: J* \0 R( ?   假设禾丰牧业成功上市,张铁生的身家或达到3.5亿元。而他已经为这些“纸面富贵”化为现实财产,排定了时间表。% P/ F- m+ H& ]' ~2 i/ q, o
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  招股书称,锁定期满后两年内,张铁生拟减持股份不超过1500万股。如果此计划实现,以10元的股价计算,张铁生有望套现1.5亿元。( e; Y& g+ z' j
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  业绩“一路向下”
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  “2012年,公司饲料销量为194.48万吨,占我国饲料总产量的1%。”禾丰牧业阐述优势时称,饲料销量位居全国第八位,“产品覆盖全国大部分地区”。) n( F5 E. R9 g# m6 h  `

; r  _/ V" D" }- k) b5 J/ B! d/ B   过去数年间,禾丰牧业的业绩表现,并不亮眼。2012年首次披露材料中,禾丰牧业称,2009年到2011年,禾丰牧业的营业收入近乎“撑杆跳”,年均复合增长率达到20.2%;三年净利润分别为2.42亿元、2.05亿元和2.95亿元。
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  两年后再度更新业绩,增长奇迹便成“明日黄花”。2012年和2013年,禾丰牧业的营业收入分别为81亿元和85亿元,分别较前一年增加近9亿元和4亿元。' E7 k; ]' Y4 p" t! Y8 D; [

1 p! l- z3 L1 L( q3 ~   增收非但不增利,反而业绩出现了大幅下滑。同期,禾丰牧业分别实现净利润2.56亿元和1.85亿元,同比降幅为13%和24%。受此拖累,其每股基本收益从2011年的0.57元降至2013年的0.37元。
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3 u& L$ ~, Q" @4 r- \6 f   “公司的经营业绩取决于养殖业的发展态势。”禾丰牧业称,2013年国内的养殖业受到了禽流感疫情冲击、生猪价格周期波动等影响,而2014年“养殖业仍处于价格低谷”。' }8 d# U5 b! F9 E) t8 X
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  “2014年的经营业绩面临较大的不确定性。”禾丰牧业称——也就是说,投资者既看不到禾丰牧业的成长性,又有可能面临踩到业绩变脸“地雷”的风险。此外,禾丰牧业旗下子公司大面积亏损。
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  2012年的首份材料中,当时禾丰牧业拥有7家分公司、63家全资或控股子公司、18家参股子公司。其中,63家控股子公司里,亏损或微利的子公司数量达到22家,占比35%。
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8 @. d' E" [- T* N   今年的预披材料显示,两年时间内,禾丰牧业的子公司数量扩张到了100家。其中,控股子公司数量增加12家后至75家,参股子公司达到了25家。6 w) y; V4 z7 |# F+ `2 W
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  禾丰牧业的规模膨胀,仍无法克服子公司亏损的“顽疾”。截至去年底,75家控股子公司中,36家处于亏损或微利状态,占比由原来的35%上升至48%。盈利的子公司,也是微利经营。比如,公主岭禾丰去年2.56亿的营收,贡献出919万的净利;而去年营收3.5亿元的沈阳反刍,盈利997万元,利润率仅为2.8%。8 P6 D1 I3 L. p( a& a+ P
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  “高新”资质遭质疑
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  “本公司面临存货余额较大的风险。”禾丰牧业在招股书中称。数据显示,去年底,禾丰牧业存货的账面价值为10.95亿元,占流动资产的比重为58.48%,高出同行业其他三家上市公司十余个百分点。
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2 S3 Q2 C- Y0 f5 o' ]  f6 s   存货中,接近一半的是玉米等原材料。禾丰牧业的粮食供应商链,极度仰仗一位“神秘”的人物。
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  招股书显示,2011年,禾丰牧业的第二大和第三大供应商,分别叫做锦州银河商贸和锦州昱昊商贸。禾丰牧业对这两家公司的采购额,分别为1.04亿元和0.97亿元。
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  工商资料显示,上述两家公司均有一个共同的自然人股东李震。李震在2012年8月入股锦州嘉泽饲料公司后,这家公司旋即成为禾丰牧业当年的第一大供应商,采购金额为1.76亿元。
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  禾丰牧业的“高新”资质,也受到质疑。禾丰牧业称,2011年10月,其被认定为高新技术企业,并在随后三年享受到了“适用税率15%”的税收优惠。2 Q8 b: H5 M, D! A* ]% y
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  根据相关规定,高新技术企业的认定,须同时满足“研发人员占职工总数10%以上”、“研发经费占当年销售总额比例比低于3%”等条件。在被认定高新资质的2011年,禾丰牧业技术人员占员工总数比例为8.5%,研发支出占当年营业收入的比重仅为0.49%,并不符合高新技术企业的规定。有媒体质疑其“伪高新”。4 Y: Q' H6 C1 b5 K$ H5 X( x$ e6 |

8 \" f) A, I% _$ ]/ l% A   此外,禾丰牧业还在招股书里为产品的质量“打下保票”,“公司始终维护客户利益,始终保证产品质量优良。即使在原料涨价,利润极其微薄的情况下也从未以次充好欺骗客户。”但禾丰牧业与养殖户之间的一则纠纷,被广为报道。2005年,河南开封的一位张姓养殖户,使用了禾丰牧业的鸡饲料,喂养的鸡却迟迟不见长大。经检测,这是由于饲料中豆粕太多、氨基酸成分不够所致。最终,禾丰牧业经销商向该养殖户进行了赔偿。
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  在招股说明书里,禾丰牧业自称财务稳健。过去三年内,其货币资金余额分别达到4.88亿、4.4亿和5.23亿元。看起来“不差钱”,不过,禾丰牧业仍然计划拿出7亿募集资金中的2亿元,用于归还银行贷款。
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6 N$ H; F7 g. M% `& ~6 b 【张铁生是谁】
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"白卷英雄"张铁生:用商业传奇洗刷时代悲剧, H6 e& s3 i" V+ t5 j

3 c0 ]0 u  d- e( ^ 张铁生本姓刘,1950年出生在辽宁锦州市兴城县。上初中时,张铁生是劳动积极分子,学校每次组织学生下乡劳动,他都干得很踏实认真,被评为劳动积极分子。他还乐于助人,学校里评助学金,同学们照顾他,但他坚决不要,硬让给其他同学。' M' R& T) l9 W/ ~$ y# T0 B; T* f

4 j$ n6 q7 U$ R( U 上世纪70年代,在官方宣传中,张铁生被捧为"白卷英雄",成为红极一时的知青典型,成为政治人物的座上宾。后被打为"四人帮"帮凶,成为公众嘲讽的对象。
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